لنفترض على سبيل المثال أن هناك مديران في شركتان منفضلتان حقق كلهما مربح 20,000 من 100,000
في الشركة أ = 20,000/100,000 = 20%
في الشركة ب = 20,000/100,000 = 20%
نلاحظ ان الشركتان حققتا نفس العائد على الأستثمار وهو20,000 هل الشركتان لهما نفس النشاط هنا يجب ان تكون المقارنة بانه يجب ان تكون الشركتان في نفس المجال حتى يتسنى المقارته حسب الأعراف والمبادئ المحاسبية
العلاقة بين هامش الربح والعائد على الأصول Relationship between Profit Margin & Asset Turnover
لنتخيل بان الشركتان يعملان في قطاع المجوهرات وان الشركة أ وانها تبيع مجوهرات ليس غالية بسياسة حجم عالي وMarkup منخفض لتسويق لذلك هامش الربح للتسويق عبارة عن 4% وستم إحتسابه بالطريقة التالية
هامش الربح = الربح/ المبيعات 500,000/20,000= 0.4
أن الشركة أ تقوم بتدوير أصولها بشكل سريع . ان العائد على الأصول مفهوم حدسي جداً ويتم حسابه بتقسيم الأصول على مقياس كفاءة الأصول وهو المبيعات . المبيعات هو افضل وسيلة لقياس كفاءة اجمالي الأصول لنفرض ان شركة أ حققت مبيعات مقدارها 500,000 من إجمالي الأصول لديها وهي 100,000 فان العائد على الأصول يكون 5 مرات في السنة ويتم حسابه بالطريقة التالية
شركة أ العائد على الأستثمار = المبيعات ÷ الأستتثمار = 100,000/500,000 يعني 5 مرات
من هنا يمكن ملاحظة ان العائد على ألستثمار لشرةكة أ هو 20% من تدوير أصول الشركة 5 مرات وهامش الربح لها هو حوالي 0.04 العائد على الأستثمار يقيسم كم كانت الشركة نشطة وهامش الربح على المبيعات يقيس كم هي الربحية من ذلك النشاط وحيث ان الشركة كانت نشطة هامش الربح على كل المبيعات سوف يكون منخفض
ROI = Investment Turnover × Profit Margin on Sales
ROI = Sales / Investment × Profit /Sales = Profit / Investment
ROI = 500,000/100,000× 20,000/500,000= 20,000/100,000 = 20%
ROI = 5 Times × .040 = 20%
الشركة ب تعمل في نفس المجال ولكنها تبيع مجهورات غالية الثمن تحتوي على الماس والحجارة الكريمة كون القطع فريدة من نوعها لذلك حركة تدوير الأصول بطيئة جدا تبيع مبيعات قليلة ولكن مع ربح عالي جدا بنسة 16 %
Investment Turnover = Sales / Investment = $125,000/$100,000 = 1.25 times
بهذا العائد حققت الشركة نفس نسبة الربحية وهي كالاتي
ROI = Investment turnover × Profit Margin on Sales
ROI = 1.25 Times × .160 = 20 %
أي مدير يريد ان يرفع او يزيد العائد على ألأستثمار عليه ان ينظر للمؤشرات النشاط وهامش الربح مع بعضهما البعض . لنفرض ان المدير في الشركة ب زاد العائد على الأصول ليصبح 5.5 مره في السنة كنتيجة لتخفيض هامش الربح على المبيعات 3%
5.5 Time × 0.3=0.165
هذه لن تعمل العائد على الأستثمار سوف ينحفض 16.5% . ولكن المدير يستطيع ان يحسب هامش الربح المطلوب لرفع العائد على الأستثمار الي الهدف المراد وهو 22% مع حركة دوران 5.5 مرة في السنة تعالو نحسب العملية هذه بكل هدوء
5.5 Times × profit = 22 Target ROI
Margin = .22 Target ROI /5.5 times = 0.04
على المدير ان يقوم بتدوير الأصول 5.5 مرة في السنة مع هامش ربح على المبيعات بمقدار 40% لتحقق عائد على الأستثمار بنسة 22 %
العائد على حقوق الملكية Return on Equity
المستثمرون يهتمون بالعائد على حقوق الملكية ROE كما يهتمون ROI العائد على حقوق الملكية يظهر العائد على حملة أسهم الملكية ليس العائد على الأستثمار في الأصول وهي للمستثمرين أهم من العائد على الأستثمار .
لندرس ما هو تأثير الدين على حقوق الملكية The Effect of Debts on Equity
العائد على حقوق الملكية ROE يفرق عن العائد على الأستثمار ROI كما هو معلوم فأن الشركة تقترض جزء من راس المال . لنفترض ان شركة تحقق 15% عائد على الأستثمار ROI كما يلي
ROI = Profit /Investment = $135,000/$900,000 = 0.15
إذا كانالأستثمار في الأصول تم من الملاك وهي $900,000 فان العائد على حقوق الملكية ROE هو 15 %
ROE = Profit /Equity = $135,000/$900,000 = 0.15
ولكن لو كان ثلت المبلغ قد جرى تمويله خارج الشركة والجزء الباقي وهو $600,000 الأستثمار في الأصول من الملاك سوف تكون نسبة ROE هو سوف يزداد 22.5 % لنري تأثير الأقتراض على حقوق الملكية
ROE = Profit / Equity $135,000/$600,000 = .225
ROE = Profit / Equity $135,000/$450,000 = .30
ROE = Profit / Equity $135,000/$400,000 = .45
نسبة الأصول Asset حَصلتْ عليها بتَمويل الدينِ Debt financing بدلاً مِنْ إستثمارِ مالكِ مهمُ جداً، لأن قوةَ رفع الدينِ Leverage ، إستثمار المالكَ
تقنيات ونصائح
نّ القدرة الماليةَ أَو القدرة على الإفاءَ أعظمُ مِنْ 1.0 عندما شركةِ لَها دينُ، ويَتصرّفانِ مثل المكبّرِ لذا عندما ضرب مِن قِبل العائد على الأستثمار للحُصُول على العائد على حقوق الملكية
ROE = ROI × FL
= Profit / Asset × Asset/Equity =
= $135,000/$900,000× $900,000/ $600,000 = $135,000/$600,000 = 22.5 %
تأثير الديونِ على القدرة على الإفاءِ The effect of debts on solvency
نسب الدين وحقوق الملكية يقال لها عدم القدرة على الآفاء بسداد Solvency او ما يعرف بقوة الرفع Leverage . نسب الدين وحقوق الملكية يقدران حصة كل من المالكين والدائنين في ممتلكات الشركة ، إذا كانت نسبة الدين كبيرة يحجم إداء الأدارة ويزيد مخاطر الملاك كون الدين يزيد من المصاريف الثابتة وهو مصاريف الفوائد على القروض مقابل إيرادات الشركة في تلك الفترة المالية . هناك نسبة المناسبات الخاص وهي نسبة زمن الفائدة المكتسبة او فترة غطاء المصاريف الثابتة هذه النسب تظهر العبء مثل الفوائد مصاريف ألأيجارات وهل حققت الشركة في تلك الفترة الدخل الذي يؤهلها لسداد ما عليه من الألتزامات .
هذه النوع من النسب يحدد عامة الخطوط مثل خطوط البنك الذي تنص على في حالة الأقتراض من البنوك لسداد الدين شراء عقار او منزل العمر انه يتوجب ان يخصم هذه النسبة من دخل الزبون لأيفاء قيمة المتسحق عليه .
ROI, ROE , and Solvency
نحن نعرف العائد على الأستثمار =
ROI = Investment Turnover × Profit Margin on Sales
لو اضفنا نسبة القدرة على الأفاء Solvency للمعادلة المذكورة أعلاه نستطيع إضافة معلومات وتوسيع المكونات الأساسية لتحليل العائد على حقوق الملكية وهو ما يعرف ROE والعائد على الأستثمار . أن نسبة القدرة على الأفاء Solvency Ratio هو عبارة عن مجموع إستثمار المالك في الأصول مقسومة على حقوق الملكية وعند إضافة هذه المعادلة حسابية لمعادلة العائد على الأستثمار
ROI = Investment Turnover × Profit Margin on Sales
ROE = Investment Turnover × Profit Margin on Sales × Solvency
ROE = (Sales/Investment )× ) Income /Sales)× ) Investment /Owner Equity )
طبعا كل ما عليك فعله هو ان تأخذ هذه البيانات وتطبقها على أحد الميزانيات التي لديك وسوف تفهم قدرة هذه النسب على تحليل العائد على الأستثمار والعائد على حقوق الملكية
الجزء الثاني :
ماهي فوائد العائد على الأستثمار Advantages of ROI
أن المدراء والمحللي القوائم المالية يفضلون استعمال نسبة العائد على الأستثمار وذلك كونها نسبة مئوية سهلة الفهم ثابتة وتعطي مقياس على كيفية قيام الوحدة الأقتصادية بالسيطرة على مصاريفها وراس المال . كونها نسبة مئوية فانها تجعل النشاط الطبيعي والغير طبيعي في الوحدة الأقتصادية قابل للمقارنة وتجعل ألأقسام الكبيرة في الشركة قابلة للمقارنة مع الأقسام الصغيرة . أن المدراء الوظائف المختلفة يمكن مقارنتهم في طريقة ذات معني . الأدارة العاليا تستعمل ROI لعمل مقارنة بين قطاعات الوحدة الأقتصادية Segment المختلفة مع الشركات المنافسة وتستعمل أيضا فرص الأستثمار المتوفرة .
لنفرض ان في الشركة ثلاثة اقسام : وأن احد مدير قسم المكانس الكهربائية قد حقق أرباح $60,000,000 من إستثمار $400,000,000 وان مدير أخر في قسم فلنقل مكانس بس يدوية حقق $150,000 من إستثمار قيمته $750,000 وقسم الأدارة المالية من إستثمارات عادية حقق 14,000 من إستثمار نقدية $200,000 نلاحظ انها عبارة عن ثلاثة أنشطة مختلفة ذات أحجام مالية مختلفة يصبح من الصعب مقارنة هذه الأرقام لنضعه في جدول ونرى
النشاط حجم الأستثمار ألأرباح
قسم الكهربائية $400,000,000 $60,000,000
قسم معدات اليدوية $750,000 $150,000
قسم الأستثمار $200,000 $14,000
طبعا لعمل مقارنة بين الثلاث قطاعات يتوجب علينا إستعمال العائد على الأستثمار لمعرفة ايهما احسن ، الأدارة العاليا للشركة ومحللي القوائم المالية لسهولة نسبة العائد على الأستثمار ومرونتها يستعملون ROI لتقيم الشركة وقطاعتها .
بعد تطبيق نسبة العائد على الأستثمار تكون النسب كالاتي :
قسم الكهربائية 15%
قسم معدات اليدوية 20%
قسم الأستثمار 7%
نلاحظ بأن العائد على قسم المعدات اليدوية يعتبر أفضل الأقسام حيث ان العائد على الأستثمار بلغ 20% مقارتة مع القطاعات الأقتصادية الأخري فهنا المقياس ليس كم حققت من ربح ولكن كم هي نسبة الربح الى حجم إستثمارات التي تقوم بإدارتها وتدويرها .
العائد على الأستثمار كإداة شاملة لتحليل ROI as Comprehensive Tools
العائد على الأستثمار تعتبر إداة قياس شاملة تستطيع تقييم مدى صحة الشركة وقوة إدائها . ان العائد على الأستثمار يتغير بالزيادة او النقصان على حجم مصاريف العمليات او بتغير في حجم المبيعات او المصاريف . الأستثمار يمكن تصنيفه بإستثمار في المعدات المصانع في المباني او إستثمار في حسابات الذمم المدينة او في المخزون لذلك يتوجب على الأخوة المحاسبين عند سؤالهم عن الأستثمار ان لا يحصروه في إستثمارات في الأسهم فقط الأستثمار هو العناصر ا لتي تظهر في قائمة الأصول في الميزانية العمومية يتفق غالبية المدراء ان أستعمال ROI يزودهم بمعني لمراقبة نتائج الأستثمارات الرأسمالية والقرارات إذا لم يحقق المشروع الغاية التي تم توقعها العائد على المشروع ROI سوف يهبط وهكذا يكون القياس
نسبة ألأقراض الأستثمار والربح Gearing Investment and Profit
العائد على الأستثمار في أغلب الأحيان يتم أنتقاده بانه يجعل عمليات الأدارة المعقدة تظهر بصورة مبسطة وبسيطة . لنفرض العائد على الأستثمار ROI عبار ة عن 20% ماذا يعني هذا لنا هذا يدل على انه مقابل كل $1 على الأصول قد حقق عائد من الربح مقداره $0.20 فهذا يعني إذا كان هناك إنخفاض بمقدار $1 في الأصول فانه يقابله إنخفاض في الربح بقيمة $.020 وإذا كان هناك زيادة فالعلاقة نفسها في الأتجاه الأخر .
توصف العلاقة بنسة ROI المئوية التي تدل بأن الزيادة او النقصان في الأستثمار يوجه نحو زيادة او نقصان في الربح بنسة ROI .
ملخص فوائد العائد على الأستثمار Summary of Advantages of ROI
• سهولة فهم العائد على الأستثمار
• العائد على الأستثمار يعطي مقارنة مباشرة إلى تكلفة راس المال
• يسهل العائد على الأستثمار النشاطات المتبانية حتى تصبح المقارنة مفهومه
• العئد على الأستثمار إداة شامل تنعكس على كل سمات النشاط التجاري
• يظهر العائد على الأستثمار قرارات الأستثمار الراسمالي
بالرغم من تسخير الربح والأستثمار لبعض المدى حقيقية ، أن العلاقة بين الربح والأستثمار ليست ثابتة على كل الأصول في القطاعات . على سبيل المثال قسم A عنده عائد على الأستثمار بقيمة 20% لنفرض ان القسم زاد إستثماره في الأصول او المخزون بمقدار $100,000 سوف يكون العائد على الأستثمار بزيادة مقدارها $20,000 والتي هي عبارة عن $100,000 ×20% على نفس النمط لنفرض بان القسم B لديه عائد على الأستثمار بقيمة 25% زيادة في الأستثمار في المخزون يكون العائد على الأستثمار $25,000 بغض النظر عن طبيعة الأستثمار في المخزون في المصانع ألخ ان العلاقة في نسبة ROI تظهر الربح الذي يتوقعه المدارء هذه ولكن هذا ليس حقيقي الأنواع المختلفة للأستثمار لها تأثيرات مختلفة على الربح لذلك الأستثمارات تخلق صف من العائدات المختلفة حسب النشاط . لذلك طبيعة الأستثمار النشاط هو الذي يحدد العائد على الأستثمار فلنفرض ان الأستثمار كان في أبحاث في تحسين طبيعة البيئة فان العائد على الأستثمار لن يتحقق حتى يتم الأنتهاء من النتائج .
العوائق في تحديد العائد على الأستثمار
في محاولة لتكون قرارات الأدارة العاليا عادلة فانهم يقمون بوضع هدف لتحقيق عائد على الأستثمار منفصل لكل مدير قطاع من قطاعات الوحدة الأقتصادية ولكن عندما يكون العائد على الأستثمار لكل القطاعات هو نفس النسبة تعتبر هذه العملية غير عادلة على الأطلاق وذلك لعدة عوامل سوف نذكر منها مثال وحدة اقتصادية لديها اربع قطاعات ثلاثة من هذه القطاعات عبارة عن مخازن مفروشات والقطاع الرابع منح القروض الأئتمانية . المخزن رقم 1 تم بنائه سنة 1970 مع إستثماره مقداره $200,000 في أن المخزن رقم 2 و 3 تم بنائهما قبل سنتين جميع المخازن متشابهه ولكن نتيجة لتضخم نكلفة بناء المخزنين رقم 2 و3 كانت $600,000 . جميع المخازن تستعمل نظام متوسط تكلفة البضاعة $200,000 . الأستثمارفي القطاع الرابع كان عبارة عن $100,000 في شراء معدات ومكاتب وإيجارات كل مخزن حقق أرباح مقدارها $80,000 الرابع حقق $6000
المخازن 1 2 3 الأئتمان
-------------------------------------------------------------------------------------
مباني واجهزة $200,000 $600,000 $600,000 $100,000
بضاعة 200,000 200,000 200,000 0.000
----------- --------- ----------- ------------
إجمالي إستثمار $400,000 $800,000 $800,000 $100,000
الربح $80,000 $80,000 $80,000 $6000
العائد ROI 20% 10% 10% 6%
نلاحظ ان المخازن الثلاثة متشابه ونفس كمية المخزون المتوفرة في كل مخزن زتك نحقيق نفس الأرباح إلا ان العائد على الأستثمار أختلف وذلك نتيجة أن الأصول تم الأستحواز عليها في زمن وأوقات مختلفة لذلك عتناصر المقارنة اصبحت ذات غير معني . القطاع الرابع وهو قطاع الأئتمان حقق عائد مقداره 6% وذلك لأختلاف اصولها ونشاطها التجاري عن القطاعات الأخري حيث ان القطاع الرابع يعتمد على مايقول به القطاعات الثلاثة من مبيعات في الحساب على نفس النمط العائد على ROI للمخازن يعتمد على قدرة القطاع الرابع في توفير الأئتمان للمشتري الزبون .
بسبب عمر المخازن وكون العائد على الأستثمار ROI للمخازن وقطاع الأئتمان غير قابل للمقارنة فأن هدف Target وحيد ثابت متساوي لكل القطاعات غير عملي وغير مفيد
النظرية المحاسبية – التوقيت – التلاعب Accounting Methods –Timing _manipulation
على المستوى الأخر قد يجد المدراء ان القطاعات المتشابه تفتقد لعناصر المقارنة وذلك كون المدراء يستعملون طرق محاسبية تختلف وخاصة فيما يتعلق في نظام المخزون البضاعة والأصول طويلة الأمد – Long Term Assets وهذا بطبيعته يجعل عناصر المقارنة صعبة . طبعا إستعمال نظرية الوارد أخير صادر اول LIFO عوضا عن FIFO او إستعمال نظرية تقييم الأستهلاك كما يقال له Accelerated depreciation عن النظرية Straight Line هذا طبعا سوف يؤدى لتغير جوهري في ناتج الربح . في بعض الحالات يقوم المدراء بالتلاعب في المصاريف وذلك لتحقيق ربح والذي سوف ينعكس على العائد على الأستثمار كان يقوم بتأخير تسجيل عقد صيانة في النسة المالية الحالية او ان يقوم بزيادة الأنتاج وذلك لتخفيض المصاريف المباشرة للوحدة وعمليات التلاعب كثيرة جدا .
ملخص
يتم تحليل العائد على الأستثمار كناتج وعنصرين هما هامش الربح Profit Margin والعنصر الأخر هو العائد على ألأصول Asset Turnover . هامش الربح يعبر نسبة المبيعات التي حققت هذا الربح . إذا كان هامش الربح عالي جدا فهذا دلالة على ان الشركة تسيطر على مصاريفها مقابل المبيعات .
العائد على ألأصول هو مؤشر كما حققت الشركة مبيعات للأصول . تستطيع الشركة تحقيق عائد كبير على الأصول وذلك بزيادة المبيعات او بيع الأصول الغير منتجة . أن زيادة العائد على المبيعات او زيادةهامش الأرباح سوف يؤدي لزيادة العائد على ألأستثمار ROI
من وجهة نظر حملة الأسهم العائد على حقوق الملكية ROE عنصر هام لقياس مدى كفاءة الشركة إذا قامت الشركة بزيادة الدين تقريبا لحقوق الملكية قوة الرفع لشركة سوف تزداد leverage Ratio هذا لربما له على زيادة مخاطر الشركة ولكنه سوف يسبب زيادة العائد على حقوق المساهمين أكبر من العائد على الأستثمار طالما انه يولد او ينتج الدخل الذي سوف يغطي الكلفة الأضافية للفوائد .
سنتحدث في المرة القادمة عن تاثر العائد على الأستثمار في إتخاذ القرارات ROI and Decision Making
• فهم كيف يقوم المدراء بإستخدام العائد على الأستثمار في إتخاذ القرارات
• فهم كيفية إستخدام المتغيرات في ROI في إتخاذ القرارات
• فهم مساهمة ROI في صنع الموازنه Budgeting
• فهم الأختلاف في تقييم إداء القطاعات وتقييم إداء المدراء
• القضايا بخصوص كَيفَ تُعرّفُ قاعدةَ الأصول ، المسؤوليات ذات العلاقة لخَصْم، والقيمة الملائمة
الجزء الثالث
هناك بعض المشاكل في إستعمال العائد على الأستثمار في قرارات الأستثمار . أن المستشهد به عموما ان غالبية المدراء يرفضون الأستثمارات التي قد تخفض العائد لهم مع انها مقبولة . على سبيل المثال . مدير قطاع Segment Manager مع عائد على ألأستثمار ROI وهي 25% قد يرفض المشاركة او حتى الأستثمارفي مشروع او أصول سوف يكون عائدها 20% حتى لو كان تكلفة راس المال المستثمر 15 % لانه إستثمارفي مشروع عائده 20% وهو لديه عائد لديه هو 25% سوف يؤدي تلقائيا على أنخفاض نسبية ROI في القطاع .
قبل الشروع الجديد المشروع الجديد المشروعان معأ
-------------------------------------------------------------------------------------
الأستثمار $1,000 $250 $1,250
الربح 250 50 300
العائد ROI 25% 20% 24%
نفس التفكير هذا ممكن يدفع مدير أحد القطاعات الأقتصادية بزيادة العائد على الأستثمار وذلك بعدم الأستثمارفي أصول سوف يكون عائدها اقل من عائد القطاع ROI . إتلاف او بيع الأصول المربحع عادة و التي يكون عائدها اقل من 20% في حين أن عائد القطاع ROI هو حوالي 24% سوف يزيد عائد المدير ROI
مع عائد منخفض توالف المشروع صافي المشروع
===============================================
الأستثمار $1,250 $250 $1000
الربح 300 50 250
ROI 24% 20% 25%
************************************************** ***********
في كلتا الحالتين التي ذكرتهما العائد على المشروع أكبر بكثير من مصاريف الشركة الراسمالية ويضاف على ربحية الشركة . أن مدير القطاع لن يتخذ قرار ببيع او سكربت Scrap الأصول سوف يلاحظون ذلك بوضوح ولكن عندما يقوم مدير القطاع بتقديم فرص جديدة للأستثمار فان تركيزهم على البيع او إتلاف الأصول ذات العائد القليل سوف يكون اقل بكثر مع التركيز على فرصة الأستثمار الجديدة هنا يكون ذكاء مدير القطاع . طبعا الأدارة العاليا تعلم فقط عن المشاريع التي هي قامت بتقديما لمدراء القطاعات . وإذا لم يقم مدير القطاع الوحدة الأقتصادية للأدارة العاليا فانه لن تعلم بها .
طبعا عدم الإستثمار في مشاريع عائدها 20% او رفض المشاريع التي يكون عائدها 20% ليس قرار صائب على الأطلاق لشركة سوف يتم قييم إدائها كاملة وليس قطاع .
لكن مدراء القطاعات الذي يقومون بهذا يقومون بذلك بطريقة عقلانية من معتقداتهم الخاصة بزيادة ربحية القطاع . إذا حاولت الأدارة العاليا تجاوز هذه التصرفات يتوجب ان يكون للقطاع أهداف تحقيقها عدا عن هامش او موازنه ROI
إرباح إستثمارت غير إختيارية وغير عادية
إحيانا يقوم المدراء في الأستثمار في إستثمارات تسمي غير أختيارية وهذه النوعية في الأستثمارات لا تخلق او تولد أرباح للوحدة الأقتصادية لا يحبذ المدراء هذه النوعية من المشاريع . دائم غاية المدراء هو تحقيق الربح والأبتعاد عن هذه النوعية من المشاريع التي لا تحقق مستوى العائد على الأستثمار مطلوب
لنفرض ان شركة حجم الأستثمارات فيه $1000,000 في الأصول لها 15% تكلفة راس المال, أي عائد أكثر من من 15% سوف يحقق ربح للشركة إذا كان العائد على الأستثمار 17% فهذا يعني ان الشركة حقق ارباح مقدارها $170,000
الأصول $1,000,000
أرباح @17% عائد على الأستثمار 170,000
تكلفة راس المال 15% من $1,000,000 150,000
-----------------
إرباح زيادة على تكلفة راس المال 20,000
=============
لنفرض ان مبلغ وقدره $200,000 من الأصول الغير إختيارية هذا يعني ان إجمالي الأصول الغير منتجة هو $800,000 مع عائد مقداره 17% على الأصول المنتجه غير كافي لتغطية تكاليف راس المال لنحسبها بنفس الطريقة أعلاها
إجمالي الأصول $1000,000
أصول محايدة غير منتجة 200,000
-----------------
الأصول المنتجة $800,0000
============
الأرباح @17% على الأصول المنتجة 136,000
تكلفة راس المال @15% على $1,000,000 (150,000)
-------------------
زيادة التكاليف راس المال على الأرباح 14,000
إذا أرد لهذه الشركة تحقيق أرباح فانا عائد على الأستثمار يجب ان لا يقل على 18.75 % . نسبة المانع هي النسبة التي يتوجب على المشروع تجاوزها لتحقيق الربح
إجمالي الأصول المنتجة $800,000
أصول محايدة غير منتجة 200,000
-----------------
الأصول المنتجة $1,000,000
============
الأرباح @18.75% على الأصول المنتجة 150,000
تكلفة راس المال @15% على $1,000,000 (150,000)
-------------------
الربح وتكاليف الراس مالية متساوية -0-
ملاحظة : ومثال على الأصول الغير منتجة لنفرض انك سوف تقوم ببناء مصنع قيمته الأجمالية $1,000,000 من هذه مبنى الأدارة او مواقف السيارات بقيمة $200,000 هذه المباني تعتبر مباني غير منتجة لذلك يتم إستبعاده لحساب العائد بصورة دقيقة .
الموازنة والعائد على الأستثمار ROI ROI and Budgeting
أن العائد على الأستثمار يوفر حافز للمدراء لتجاهل أهداف الشركة وتجاهل وتفادي بعض الأستثمارات المربحة . أن عملية التخطيط يمكن ان تساعد المدراء على تجاهل هذ الأغراء . في تخطيطهم وعمل الموازنه يقوم المدراء بعمل موازنه سعر البيع الكميات ثم تكلفة موازنة المبيعات وتكلف مصاريف التشغيل واية تكلفة ممكن ان تحدث . الربح يتم تقديره من موازنة المبيعات والتكاليف . في الخطوة الثانية من التخطيط يقوم بوضعه خطته عنالأستثمار في المخزون أو اية أصول أخرى لدعم خطتته في المبيعات المرجوه .
أن الأصول الأضافية يتم عمل الموازنه لها على أساس صافي القيمة الحالية NPV وهو Net Present Value من صافي التدفقات النقدية عوضا أهداف العائد على الأستثمار . عندما تصبح الموازنه budget كاملة يتم قسم الأرباح المتوقع تحقيقها على الأصول في الموازنه لتقدير العائد على الأستثمار لكل وحدة اقتصادية . ولكن العائد على الأستثمار هنا يعتبر هدف يجب تحقيقه حيث ان جميع العناصر في الموازنه التقديرية لتحقيق العائد على الأستثمار هي عناصر تقديرية .
أن موازنة العائد على الأستثمار ممكن ان تكون اقل من العائد الحقيقي للسنة الحالية او السنوات السابقة هذا سوف يسمح للمدراء بقبول عائد على الأستثمار
يساوي مصاريف الراس مالية للمشروع . عندما تستعمل ألأدارة العليا في الشركة الموازنه لتقييم إداء المدراء القطاعات في غلب الأحيان من خلال الميزانية هل هي عملية هل هي قابلة لتنفيذ هل تستطيع هذه الموازنه تحقيق أهدافها على هذا الأساس يتم تقييم المدير بمقارنة موازنه العائد على الأستثمار مع العائد الحقيقي الذي تم تحقيقة .
وَضْع الموازنه التي تَدْمجُ هدفُ العائد على الأستثمار مما يَسْمحُ للإدارة العُليا إلىإعتبرْ إمكانيةَ ربحَ كُلّ قطاع ويَسْمحُ لمدراءِ القطاع للإسْتِثْمار في الأصولِ التي تَزِيدُ الدخلَ المتبقيَ RI حتى إذا هم خفظو العائد على الأستثمار ROI
تقدير الربح وقاعدة الأستثمار Determine Profit and Investment Base
مع الربح المتبقي والعائد على الأستثمار والعناصر المشاركة ماذا يستطيع مدير القطاع ان يقدم لمساعدة الأدارة العليا في إتخاذ قرارتهم في الأستثمار .إذا وحدة أقتصادية إستعملت العائد على الأستثمار ROI لتقييم قطاع من قطاعات الوحدة الأقتصادية , فان مدير القطاع عليه ان يقرر أي تركيبة من العائد والأستثمار عليها ان يستخدم . عدة أشكال للربح والأستثمار يمكن تعريفها يعتمد على أهداف التقييم . على سبيل المثال الأدارة العليا تقييم إداء القطاع الأقتصادي او أداء مدير القطاع هما ليس نفس المقياس او نفس الشيء . ان التقيم الأقتصادي للقطاع تحتاج لتصنيف بعض مكونات الربح و قاعدة الأصول وهي تختلف بطريقة كليا .
إذا كان الأداء الأقتصادي مقيم فانه يتوجب على القطاع الأقتصادي ان تتحمل كافة التكاليف المباشرة المرتبطة بعملياتها التشغيلية وكل الأستثمارات الموكله مهمتها وإدارتها لها بغض النظر عمن يقوم بالسيطرة على تكاليف او إدارة هذه الأستثمارات ان توزيع التكاليف هنا يكون أختياري . إذا كان الأساس هو تقييم إداء مدير القطاع الأقتصادي فان مكونات الربح والأستثمارات التي يدرها هذا المدير يجب ان تدرج وان تكون من ضمن التقييم .
قياس الربح Measuring Profit
أن الربح المذكور والمنشور في القوائم المالية يتم قياسه بأستعمال مبادى المحاسبة المقبولة عموما GAAP وهي إختصار Generally Accepted Accounting Practice كذلك ارباح القطاعات الأقتصادية الظاهرة في الميزانية يتم قياسها على هذا الأساس
يتم عرض أرباح القطاعات في الميزانية العمومية بشكل منفصل تحت ما يعرف بند معلومات القطاعات Segmental Information وهو عبارة عن حساب أرباح وخسائر يشمل كل وحدة من القطاعات على حدة ويظهر ربحية كل قطاع على حدة- يتبع بمشيئة الله
|